Sendikasyon Kredisi maliyetlerinde artış

Sendikasyon kredisi, kredi talebinde bulunan kurumun ihtiyacı olan kredi tutarının yüksek olması sebebiyle, birden fazla kredi sağlayıcı kurumun bir araya gelerek bu talebi karşılaması ile gerçekleştirilir. Böylelikle kredi veren kurumlar, risklerini dağıtmış olurlar.

Borç veren kurumlar içerisindeki lider kurum aracılık faaliyetlerini yürütür ve bu faaliyetler için alacağı ücreti sendikasyon kredisinin maliyetine ekler. Özetle sendikasyon kredisinin maliyeti, Libor/Euribor + Kar marjı + Diğer maliyetler olarak ifade edilebilir.

Ayrıca ülkeye veya kredi kullandırılacak olan kuruma yönelik riskler de sendikasyon kredisinin maliyetlerine yansıtılır. Örneğin; politik belirsizliklerdeki artış sendikasyon kredisinin maliyetini artıran bir faktördür. Yani CDS'ler (borcun sigorta ettirilme maliyeti)  artarsa sendikkasyon kredisinin nihai faizi öncesine göre daha yüksek düzeyde oluşur.

15 Temmuz'un ardından uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye'nin kredi notunun önümüzdeki günlerde gözden geçirilebileceğine yönelik açıklamalarda bulunmuşlardı. Son olarak Türk bankalarının sendikasyon kredisi anlaşmalarında olası not indiriminin fiyatlanması ile sendikasyon kredisi maliyetlerinde yaklaşık 50 baz puanlık artış gözlendi. Sendikasyon kredilerindeki bu artış, kredi notu görünümüne yönelik belirsizliklere bağlı olarak uluslararası bankalarının ihtiyatlı kredi politikalarından kaynaklandı. Kredi notunun düşürülmemesi halinde ise (ümit ederiz ki öyle olsun)maliyetlerin aşağı gelmesi gerekir.

http://www.bloomberght.com/haberler/haber/1919816-turkiye-bankalari-sendikasyon-yenilenmesinde-not-indirimini-fiyatlıyor

ÇEKİNCE:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Savaş

Son yıllarda savaş türlerinde muazzam bir artış gözlendi. Çok eskileri ele almak gerekirse insanlar taşla sopayla kavga ediyor büyük çaplı savaşlar olmuyordu. Bir adım sonrasında ise savaşlarda kılıçlar kalkanlar kullanılmaya başladı. Daha sonra barut bulundu ve ateşli silahlar yapıldı. İlerleyen vakitlerde toplar, tanklar, donatılmış savaş gemileri, atom bombaları, kimyasal silahlar, savaş uçakları ve insansız hava araçları savaş alanlarında kullanılmaya başladı. Diğer taraftan son dönemlerde teknolojideki gelişmenin hızlanmasıyla siber savaşlar, biyolojik savaşlar, psikolojik savaşlar ve ekonomik savaşlar gibi savaş türleri ortaya çıktı. Ben makalemde ekonomik savaşları örnek vererek açıklamaya çalışacağım.

Rusya ile Kırım arasındaki gerilimin arttığı, Rus yanlılarının Ukrayna'daki savaşı körükledikleri ve Rusya'nın Kırım'ı kendine bağladığı sürecini (yakın tarih) hatırlayalım. Rusya'nın bu hamleleri Batılı güçlerin tepkisini toplamış, ABD ve Avrupa Rusya'ya ekonomik yaptırımlar uygulamıştı (1). Rusya'nın bütçe gelirlerinin büyük bir kısmını petrol ve doğal gaz gelirleri oluşturuyor. ABD'nin kaya gazı kartını açmasının ardından petrol fiyatlarında bir gerileme başlamıştı. ABD kaya gazı teknolojisiyle küresel petrol arzını artırıcı yönde bir hareket başlattı. Varil başına 115 dolar olan petrol fiyatları, talep yanlı faktörlerin de (zayıf küresel ekonomi) desteğiyle varil başına 30 doların altını dahi görmüştü. Yani ABD ve ABD'nin safında olan ülkelerin çizdiği stratejinin ardından Rusya'nın bütçesi büyük bir zarar gördü (2). Yukarıda saydığımız iki faktörün etkisiyle Rusya ekonomisi 2015 yılının tamamında %3,7 daraldı. Ayrıca para birimi Ruble aşırı değer kaybederken Rusya'nın borçlanma araçları faizlerinde sert yükselişler gözlendi. Bu gelişmelerin ardından Rusya ve Ukrayna arasında Minsk'te zirve düzenlenerek gerilimin dozu azaltıldı. Yani ABD ve Batılı ülkeler Rusya'ya bir savaş açmadan Rusya'nın kontrolsüz hareketlerini yavaşlattı. Ekonomik savaş, para cephanesiyle (Yeşil Dolarlar) mücehhez ABD ve Avrupa adına olumlu sonuç verdi.

Bir örnek daha vermek gerekirse; rüzgara karşı kürek çekmek gibi olacak ancak S. Arabistan'ın ABD'ye yaptığı tehdit. ABD mahkemesinin S. Arabistan'ı 11 Eylül 2001 terör saldırısıyla ilişkilendirmesi halinde S. Arabistan, portföyündeki 750 milyar Dolarlık ABD tahvili ve diğer aktiflerini satabileceği yönünde tehditte bulundu. Bu tehdidin ardından ABD Hazine Bakanlığı S. Arabistan'ın da içinde bulunduğu OPEC ülkelerinin ABD hazine tahvili pozisyonlarını açıkladı. Açıklanan verilere göre S. Arabistan'ın 2016 yılı 17 Mayıs itibariyle portföyünde bulundurduğu ABD tahvili tutarı 116,8 milyar $ düzeyinde. Çin'in (1,2 trilyon Dolar) ve Japonya'nın (1,1 trilyon Dolar) elinde bulundurduğu ABD tahvilleriyle kıyaslandığında; S. Arabistan'ın ABD tahvili üzerinden açabileceği cephenin daha sığ ve hacimsiz olduğu görülüyor. S. Arabistan'ın böyle bir cephe açması kısa sürede elindeki cephanesinin tükenmesine yol açabileceği gibi finansal piyasalarda oynaklık yaratma potansiyeline sahip bir faktör. Bu örnekler bir arada değerlendirildiğinde rezerv paraya (Dolar) kim sahipse ekonomik savaşlardan o ülkenin galip çıkması akla ve mantığa daha uygun görünüyor.

ÇEKİNCE:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sanayi üretimindeki güçlü seyir Şubat ayında da devam etti

Arındırılmamış sanayi üretimi endeksi %8,5 artış kaydetti. Mevsim etkisinden arındırılmış endeks %0,5, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış endeks %5,6 artış kaydetti.

Sanayi üretimindeki artışta tüketim malı ve ara malı imalatındaki artış belirleyici oldu. Tüketim malı imalatı Ocak ayında da artmıştı.

Tüketim malı imalatındaki bu güçlü artışta 2016 yılında devreye giren asgari ücret artışları neden olmuş olabilir.

Sanayi üretiminin Ocak-Şubat döneminde ise yıllık bazda ortalama %5,7 artış kaydetti.  Büyüme ile sanayi üretimi arasındaki korelasyon dikkate alındığında 2016 yılının ilk çeyreğinde de güçlü büyüme performansının devam ettiğini görebiliriz.

ÇEKİNCE:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Karşılıksız Çekler

Çek ne demektir?

Ticari amaçla tüccarlar arasında kurulan bir iş için kullanılan ödeme aracıdır. Çek borcun ispatı mahiyetinde bir kıymetli evraktır. 

Çekte kaç taraf var?

Keşideci: Çeki düzenleyen kişi yani borçlu

Hamil: Çeki elinde bulunduran kişi yani alacaklı

Muhatap: Çek karşılığında alacaklıya parayı verecek olan taraf yani banka

Karşılıksız çek nedir?

Çekin vadesinde bankaya ibraz edilmesi halinde çeki düzenleyen kişinin banka hesabında para olmazsa, banka çekin üzerine karşılıksızdır diye şerh düşer. 

Peki çekin alacaklısı ne yapmalıdır?

Çeki elinde bulunduran (hamil) kişi karşılıksızdır şerhinin düşülmesinin ardından altı ay içerisinde mahkemeye müracaat etmelidir.

Karşılıksız çekin cezası nedir?

Daha önce hapis cezası veriliyordu. Ancak mevcut durumda düzenlediği çek karşılıksız çıkan şahsa çek düzenleme ve çek hesabı açma yasağı veriliyor.

Çek güvene dayalı bir ödeme aracıdır. Güven ise son dönemde istismara açık bir erdem haline gelmiştir. Küresel ekonomik krizler, krizlerin yurtiçi ekonomideki yansımaları ve cezasının hafif olması karşılıksız çeklerin artmasına neden olmuştur.

2010 yılının sonundan buyana karşılıksız çeklerde hızlı bir artış gözlenmiştir. 2015 yıl sonunda karşılıksız çek adedi 74 milyara yükselmiş, tutarı ise 2,6 milyar TL'ye ulaşmıştır. 

Karşılıksız işlemi yapıldıktan sonra ise karşılıksız çeklerin ödemelerinin çok azı ifa ediliyor. Şöyle ki 2015 yılında yaklaşık 74 milyar tane karşılıksız çek keşide edilirken karşılıksız işleminin yapılmasının ardından bunlardan sadece 10 milyar tanesi ödenmiş.

 *Grafik ve Tablo Turkey Data Monitor'dan alınmıştır.